8成白酒上市公司增速下滑二三线区域酒企寸步难行

2019-11-06 来源:国际金融报 作者:责任编辑NO。郑子龙0371

伴跟着10月的闭幕,19家白酒上市公司的前三季度财报已全部发表完毕。

全体而言,前三季度白酒职业称得上股价与成绩“齐飞”:自年头至今,各家白酒企业的股价一路高歌,其间五粮液、山西汾酒、当代缘、酒鬼酒、泸州老窖、古井贡酒以及贵州茅台的涨幅均超越100%。

从成绩体现来看,19家白酒上市公司中,除金种子酒与青青稞酒之外,17家企业完成净利添加。其间,五粮液、山西汾酒、泸州老窖、水井坊以及古井贡酒的赢利添加均超越30%,*ST皇台(维权)的这一数据更是超越60%。

虽全体体现不俗,但与去年同期的高歌猛进阶段比较,白酒职业全体增速放缓趋势显着。此外,白酒板块的分解也更加显着,在头部企业大放光荣的一起,部分区域性酒企却面临“本地商场与中低端酒商场”被两层抢占,对外又难以拓宽的局势。

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  超多半酒企成绩增速下滑

赶着10月的尾巴,白酒职业“探花”洋河股份发表2019年三季报,陈述期内,其完成运营收入210.98亿元,同比增幅仅为0.63%,净赢利同比添加缺乏2%达71.46亿元,扣非净赢利更是微增0.13%至65.47亿元。

相较于2018年同期营收净利均超20%的添加率,2019年前三季度,洋河股份的这两项增速回落反常显着。

猛踩成绩“刹车”的不仅仅是洋河股份。《世界金融报》记者整理发现,就营收层面,2019年前三季度,19家白酒上市公司中除*ST皇台、顺鑫农业以及金徽酒之外,剩余16家白酒企业的营收增速均低于去年同期。其间,回落最为显着的当属素有“河北王”之称的老白干酒。2019年1-9月,运营总收入位列第10名的老白干酒营收增速为16%,而去年同期为40.56%,增速下滑超越24个百分点。

反观净赢利层面,除“职业大佬”贵州茅台、迎驾贡酒及*ST皇台外,相同有16家白酒企业的净利增速低于去年同期。其间,增速下滑起伏最大的三家酒企为金种子酒、老白干酒以及舍得酒业。特别是徽酒“四朵金花”之一的金种子酒,境况更为糟糕,2019年前三季度运营总收入同比下滑13.12%至6.93亿元,净赢利同比暴降4507.33%至-7160.67万元。此外,舍得酒业2019年前三季度的净赢利增速为10.93%,去年同期为186.01%;老白干酒本年前三季度的净赢利增速为11.16%,去年同期的这一数据为109.21%。

▲数据来历:Wind

“2018年下半年以来,白酒职业受多重要素影响,完毕了前两年的高歌猛进,增速有所放缓。加之,在次高端和高端板块复苏的大环境下,水井坊前两年因为基数小,增速比较高,现在跟着整个营收基数的扩展,营收也会趋向于一个比较合理的增速。”关于成绩增速放缓,水井坊方面曾如是回应记者。

值得一提的是,11月4日,方正证券(维权)在其研报中给出了职业增速有所回落较为全面的逻辑:一方面,职业基数变大后,添加速度天然回落;另一方面,部分龙头企业如洋河、口儿窖等运营进入调整期,三季度成绩下滑对全体构成连累。

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  三季度成绩“扯后腿”

上述说法或有迹可循。

经《世界金融报》记者计算,2019年第三季度,洋河、顺鑫农业、口儿窖、老白干酒、酒鬼酒、金种子酒6家企业净赢利呈现下滑,下滑起伏分为23.07%、69.71%、1.8%、20.99%、39.5%、808.98%。

▲数据来历:Wind

依据财报,2019年7-9月,洋河股份运营收入、净赢利下滑起伏均超2成,运营活动现金流净额更是锐减4成至22.3亿元。关于成绩下滑原因,洋河股份方面回复记者正常采访时表明,公司自本年5月底开端自动采取了控货办法,并对中秋配额进行了相应的调整。受此影响,公司成绩增速有所放缓。

无独有偶,“控货”也是酒鬼酒净利下滑的首恶之一。依据酒鬼酒此前发表的半年报,该公司因上半年营收及归母净赢利同比添加均超3成,一跃成为2019年上半年上市酒企中营收添加最快的企业。可是,60天后,酒鬼酒第三季度净赢利却同比大幅下降39.5%至2818万元,而这也是酒鬼酒自2016年第三季度起,接连12个季度坚持净赢利添加后,初次遭受成绩“滑铁卢”。

“该季度,酒鬼酒受次高端酒鬼系列停货影响,收入显着放缓,加之在次高端竞赛加重布景下费用投进大幅添加,一起线上品牌建造仍在持续投入,出售费用率大幅提高,赢利大幅下滑。”招商证券在其研报中曾如此表述。

此外,以“牛栏山二锅头”出名的顺鑫农业第三季度成绩也大幅下滑。依据财报,该公司第三季度完成净利1666.43万元,同比下降69.71%,其前三季度归属母公司股东净赢利从2019年上半年的34.64%下滑到前三季度的23.93%。

关于第三季度净赢利大幅下滑,顺鑫农业并未在财务陈述中阐明详细原因。不过,有研报称,该公司三季度出售费用同比添加109.52%达1.76亿元,费用投进加大致赢利动摇。从长时刻看,低端酒规划约2000亿元,牛栏山有望凭仗产品超高的性价比、途径赢利丰盛进一步提高市占率。

固然,顺鑫农业的回归需求时刻来验证。可是,像青青稞酒、金种子酒等区域酒企的境况则显得有些杂乱,面临的不仅仅仅仅与时刻赛跑。

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二三线区域酒企边缘化

金种子酒三季报显现,陈述期内营收为6.93亿元,同比下滑13.12%;净赢利更是同比下滑4507.33%,亏本7160.67万元。金种子酒表明,运营收入的大起伏变化,首要因为陈述期内销量较上年同期削减。

这一数据意味着该公司已“褪去”了旧日的荣光,提早“过冬”。从运营收入来看,本年前三季度,金种子酒以6.93亿元的总营收,在A股上市酒企中排名倒数第二,仅好于*ST皇台。一起,其与古井贡酒、当代缘、老白干酒、舍得酒业同等类型的区域性酒企比较,仍有着超10亿元的营收距离。

有必要留意一下的是,除了正处于暂停上市阶段的*ST皇台外,另一家区域白酒上市公司青青稞酒成为金种子酒的“难兄难弟”。

10月30日,青青稞酒发布公告称,公司前三季度营收和净赢利别离完成8.26亿元和2753.12万元,同比别离下滑13.17%和68.29%,扣非净赢利同比降幅更是超越80%。尽管第三季度单季成绩上升,可是仍然没有改变全体的下滑状况。

青青稞酒曾在成绩预告中将成绩下滑归结于公司对顾客消费趋势掌握不到位,中高档产品开发滞后。

材料显现,于2011年登陆中小板的青青稞酒,首要产品有合作、天佑德、八大作坊、永庆和等系列。近年来,面临白酒职业严酷的洗牌期,营收首要来自青海省内的青青稞酒也遭受成绩天花板,成绩溃退显着。

依据财报数据,自2013年营收到达14.4亿元的高峰后,近来年,青青稞酒的营收便一直在14亿元邻近徜徉,一直未能超越这一巅峰数值。与此一起,青青稞酒的盈余才能却在逐年下滑,扫除2017年年报中青青稞酒对中酒年代计提的商誉减值影响,近五年来,青青稞酒出售净利率与净资产收益率均有显着下滑。

“名酒年代,品牌是竞赛的榜首要素,各大酒企应提高品牌价值百科,打造差异化营销系统,比如转型定制与服务,开展酒庄经济等才是区域酒企包围的重要办法。”关于区域性酒企的包围之路,白酒职业专家蔡学飞曾如是对记者表明。

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